珀莱雅
重点机构：嘉实基金、交银施罗德、景顺长城、兴证全球、红杉资本、中欧基金 ]article_adlist-->调研摘要：
1、公司中报推出了半年度分红方案，分红比例较历年有显著提升，想了解一下此次分红是基于什么考量？未来公司也会保持这个分红趋势吗？
答：公司从上市以来就保持了每年30%(现金分红金额占当年合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例)以上的稳定分红，本次推出的2025年半年度分红方案，现金分红总额占归母净利润的比例提升到接近40%，公司是用真金白银来回报各位股东。
今年是公司“双十战略”的起始元年，也是公司营收超过百亿的新起点，在这个重要的时间点，希望用更高的分红，来回报大家对公司的长期支持。从2025年半年报中可以看到，公司的利润转化成了优秀的经营现金流，背后是精细化运营和管理效率的提升，充裕的现金流也带来了巨大的领先优势，让公司有更强的底气去回报股东。未来，公司会保持优秀、可持续的分红，在保证公司稳健发展的同时，让所有长期支持公司的股东，都能享受到公司成长带来的回报。
2、公司筹划H股上市的原因？有什么进展是可以分享的？
答：筹划港股上市是公司“双十战略”里，全球化发展至关重要的一步，公司在这个时间点启动港股上市，主要基于以下三方面的考虑：
(1)首先是公司的全球化布局，公司不仅要做到供应链出海，更要做到品牌出海。在资本端的充实，是未来全球化发展的有力弹药。通过港股上市，将为公司在研发投入、品牌建设和海外市场拓展，多个方面提供更充足的资金支持，保障公司战略任务的达成。同时，港股上市能为海外并购提供更灵活的方式，更快速的合作渠道，推动未来并购合作的成功。
(2)中国香港作为亚洲金融中心，港股上市会显著提升公司在全球市场的品牌形象和知名度，进一步吸引亚太地区的消费者和合作伙伴，助力公司海外业务的落地运营，加快推进公司各品牌的国际化进程。
(3)最后是股东回报，港股上市后，引入的国际投资者和长期资本，也会增强公司股票的流动性，为股东提供更加多元的价值回报。
3、请介绍一下此次董事会人员的变化，包括增加独立董事、职工代表董事，还有董秘的聘任，也想进一步了解一下财务负责人的进展情况？
答：在今年4月年报的交流中，公司介绍了研发团队和组织、人才机制。这次半年报，公司团队进一步国际化，新加入了一批优秀伙伴。
这次新提名的独立董事候选人，范明曦女士，有多年的国际投行经验，她的加入会进一步提升公司的国际化视野，深化公司对全球资本市场的理解；后续公司董事会还会增设一名职工代表董事，一方面是代表员工做民主监督，更重要的是让董事会听到员工的真实心声，和一线的员工直接反馈；公司本次新聘任的董事会秘书薛霞女士，既有跨国企业的工作背景，也有多年的国内消费品公司的董秘经验，以及成功IPO的宝贵经历。相信她的加入，能为公司带来新的变化，把公司的声音更好的传递给各位投资者；同时，公司将按照相关规定，尽快完成新任财务负责人的选聘工作。
随着新一批优秀人才的加入，公司管理层更加多元化和国际化，进一步提升公司治理及经营决策的科学性、有效性。
券商研报：
东芯股份
重点机构：泉果基金
调研摘要：
1、公司目前从三季度来看收入和毛利率是怎样的趋势，各个下游的需求如何？
答：细分市场来看，网通招标市场以及消费电子和工业安防的需求在下半年持续修复，展望三季度，得益于市场需求的的持续修复，我们认为三季度的营收和毛利都会是持续改善的趋势。
2、砺算科技的GPU未来的产品规划，主要面对哪些终端市场？
答：目前上海砺算科技发布的7G100系列显卡可应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏、云渲染、数字孪生等应用场景。未来会围绕自主可控的自研架构，贴近市场需求，持续进行产品的迭代工作。
3、公司存储产品下半年的价格展望？
答：分产品看，SLCNANDFlash自二季度起需求逐步回暖，价格呈现回升趋势。预计下半年随终端需求的持续复苏，价格具备进一步上行空间。NORFlash方面，公司采取跟随策略，若头部厂商启动调价，公司将同步跟进。DRAM方面，公司现有量产的DDR3产品受DDR4涨价带动，已出现小幅提价，预计下半年随整体需求改善，价格有望延续上涨态势。关于MCP产品，部分产品由于中大容量LPDDR4x成本上升推动了产品价格上涨，其他规格产品价格总体保持稳定。
4、公司二季度的业绩增长明显，主要是哪类产品贡献较多？
答：主要得益于SLCNAND产品的贡献，我们看到国内运营商的招标市场需求旺盛，招标体量也能看到明显的提升。
5、砺算的GPU产品正式发售的节点以及终端消费者或者评测媒体那边什么时候能见到更多的一些消息？
答：上海砺算GPU产品的送测正在陆续的进行中，计划的送测对象包括客户、评测媒体等，请关注后续的官方进展。
券商研报：
震裕科技
重点机构：红土创新基金
调研摘要：
Q：公司2025年上半年归母净利润及扣非净利润同比增长速度超过营收增长速度的主要原因？
A：1、营业收入增长带来的规模效应；2、精细化管理，降本增效，员工人均产值不断提升。
Q：2025年上半年公司经营性现金流转正的主要原因？
A：随着公司盈利能力的增强，公司之前从客户处接收一定的票据，通过与供应商的沟通本期购买商品、接受劳务以票据方式支付增加。
Q：公司下半年及明年经营情况的预测？
A：根据公司所处行业季节性周期情况，下半年收入一般会比上半年收入高，营业收入的增长会为公司带来更好的规模效应。明年的经营预测公司将在年底编制明年预算时一并考虑。
Q：上半年锂电池结构件收入和盈利增长情况？下半年相关产品的预期？
A：2025年上半年锂电池结构件营业收入同比增长超过40%，毛利也有所增长。随着公司锂电池结构件产线效率的不断提升，预计下半年锂电池结构件收入和盈利能力还将继续提升。
Q：上半年新工艺粘胶工艺铁芯占整个电机铁芯收入的比例？
A：随着粘胶工艺被下游越来越多客户认可，上半年粘胶工艺铁芯出货量占到电机铁芯的20%，产品结构的优化也提高了电机铁芯整体盈利能力。
Q：公司在机器人硬件领域的定位？
A：根据公司2025年半年度报告披露，公司秉持“以公司精密制造体系为核心，为客户提供有竞争力的硬件整体解决方案，帮助客户造好机器人!”的经营战略，最终成为下游人形机器人本体厂的硬件综合服务商，提升公司的综合竞争力。
券商研报：
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